2021-06-16 17:06
我正在零六年岁尾入市，差不众现正在曾经有13年。这时刻经验了06-07年的狂妄大牛市并正在投资与闭合练习的交织中不绝进化。即日来分享下我的投资经验以及厥后试探的选股规则及本领。
我念书阶段约略大学时刻第一次真正事理上接触股票。本来有一个叫铁途财主的逛戏，玩法是我方修一个铁途公司，可能发行股票并上市，也可能增发、回购。内部也有经济的高涨与低潮和周期。通过这个逛戏我领略了，本来上市公司可能正在股价很高的光阴增发，低谷的光阴再回购。然则性子上公司要或许盈余这种形式才气发达下去。
厥后正在大学藏书楼，无心中看到了巴菲特的一本列传类的书。看完之后我很震恐，全邦上本来还真有云云的人，通过投资也便是常识的变现成为全邦顶级的富豪。当时我赞佩他的地梗直在于，不必平日人上班这种使命情势就挣到钱，同时竣工我方的人生价钱。
厥后我就趁便看了一下他的材料，也找了联系极少人的列传，创造本来真有这么一个群体，或许正在投资上挣到钱，大学光阴的领会也就仅限于此。
到场使命之后，约略正在零六年岁尾，有一个同事跟我讲：“我以为你该当比力适合投资股票，你比力爱看书也心爱讨论极少东西，也许这个市集该当对你来说比力符合。”我就听了他的倡议试着去开个户。
开户之后买什么呢？当时我第一反映是：股票曾经长了极少了，假使我要跟上他们的措施，也许就要找相比照较优良的公司，才或许跑赢其他股票。
我就随地找材料，恰恰CCTV有一个年度人物排行榜，我就趁便找了极少人最终锁定下两一面一个是万科的王石，一个是招商银行的马蔚华。我以为他们俩所代外的这两个行业比力好，俩人正在圈子里的口碑也挺好，我以为他们这种明星处置层所带的军队该当会比平常的公司要优良极少，两个公司也是业内公认的标杆性的企业。
万科约略11块支配买的，招商银行该当也是十一二块的模样。买入后第二天就股市就跌了7个众点，大盘约略两千三四的模样。当时我有一点点惊讶，但以为股市中震荡也是平常的气象。本来只正在逛戏里玩过，以为实际中也算是平常的一种气象。第二天又涨回来了，我领略了本来这是一种很平常的一种震荡。厥后我根基上就持有。然后便是知名的530，招商银行、万科就第一天跌停了第二个生意日就起初上涨了。厥后就一齐上涨，到了玄月份支配万科曾经有三十四五块了，招商银行该当有三十六七块了。
那光阴我正在广州，跟一助挚友们去洗脚，洗脚小妹就跟咱们讲她赚了三四万块钱。当时我听到这个讯息很震恐，由于我方才看了一本书，讲肯尼迪总统的父亲当时是美邦证监会的主席，正在1929年股市崩盘之前，去纽交所时有一个擦鞋的小弟给他举荐股票。肯尼迪父亲回来就把全部的股票清掉了，他以为假使连擦鞋的都举荐股票的话，注明股市曾经到颠峰了。
回来之后我念了永远，当天夜晚都没奈何睡着。第二天早上掀开网页，正雅观到新浪上的音讯讲万科的市值曾经逾越美邦四大地产公司的总和。看到这个讯息的光阴，我一下就领略了，开盘之后我就把万科和招行十足卖掉了。之后有一段时候有挚友乐话我说我卖得早，良众人都说要到1万点，现正在一连涨。我当时也没说什么，厥后就看彼得林奇的书，讲假使要正在股票上投资最好仍旧要先买套房。我就先去买了一套房，趁便也改进一下我方的生存。
中石油上市之后谁人光阴市集相当狂热。我好几个挚友险些把全部的身家都拿出来，打定买中石油，我当时劝他们中石油该当很悬了市值这么高的，并且巴菲特当时曾经十足卖掉了。
我记适合时有一个知名的基金司理，说巴菲特不奈何懂中邦，巴菲特该当等再高一点再卖。结果统统零八年险些就跌了一年：万科跌到了十块以下，招商银行也跌到十块支配。
泰平从140众块跌到19块，中邦船舶300块跌到20众块钱，中石油就越发不必说了从48块钱跌到七八块。统统这个历程，固然我没有持有股票，然则我仍旧从来正在眷注。当时港股，有一天开盘就跌了十众个点，财经主理人当时就哭了。看到这些原本仍旧挺振动的，回过头来反思，本来我买的光阴股票原本曾经未便宜了。现正在都曾经跌破我当时买入价了。这件事变给我很大的教训，我以为该当要反思，本来学的这些东西远远不足。于是我零八年，涨上来之后我也没有插足，从来正在练习，属于闭合修炼阶段。
这六七年原本挺感激那段时候的，我把巴菲特包含格雷厄姆另有他的极少徒弟，另有格雷厄姆统统这个学派的人材料根基都看了一遍。记得印象很深的便是一个施洛斯，一个塞斯卡拉曼，另有格兰桑，另有一个美邦的债券之王叫格罗斯。当时有个知名的基金司理比尔米勒他是相接15年跑赢大盘，正在2016年美邦的次贷紧急中大幅增持金融股最终狼奔豕突。
正在这一段时候，我也看了极少知名的草根能手，最早的像闽发论坛内部的那些人有知名的王璟、归江、茅台03、SOSOME等。我把他们的作品都整饬出来打印出来，一篇篇地读，看了之后我觉我方有很大的升高。
我领略了，从一流的能手身上去练习也许更简陋一点，他们看题目的角度和空间感都是咱们须要练习的，譬喻最榜样的一个信璞基金的王璟和归江两一面，他们俩是从史乘的长河去看那些企业的发达，他们看日本保障90年，看通力电梯王邦100年，另有全全邦的白酒发达史。
总结完他们的一个思绪，我创造一个题目：中邦现正在这个阶段，该当仍旧都市化经过的阶段，别的中邦的创制业大发达和振兴的阶段。我以为该当要有一个比力适合于中邦式的这种投资本领。中邦最榜样的上风项目便是创制业，另有房地产是中邦都市化经过最紧张的局限并且没有外资进来的，这个行业也许会比力好。别的一个便是白酒，白酒是中邦文明和史乘浸淀形成的，另有中邦特有的社交文明。这个东西也是老外没有的，属于中邦特点的一个紧张行业。于是我厥后从几十个行业中总结出了几个这行业，并从中核心采选这几个。
但当时房地产行业是比力炎热的（指的是房地产的景心胸），白酒行业也相当的热，假使从市盈率上去看估值的话，根基上基础就看不懂曾经很高了。恰恰2010年9月的光阴，股市起初回调了，从3400众点跌到2300支配，这个光阴我就创造，创制业的格力电器曾经跌到只要八倍的市盈率了。
格力电器之前信璞、王璟、归江也领会过，我我方也看了董明珠的列传，另有看先容朱江洪的一个极少作品。创造这个公司适当明星处置层又适当明星公司（roe高达30%），并且竞赛完了之后酿成的双寡头垄断贸易形式，同时又是中邦的上风所正在。创制业中邦有远大的人丁盈利和工程师盈利，我当时就以为格力电器很有也许会有比现正在市值大良众的空间，当时以为约略会到1000亿支配。
当时就买了格力电器，买进去没众久就起初涨了，中央也念过要分仓的事变。厥后又创造民生银行这只股票。当时民生银行很稀罕，A股股价就五块众然则港股亲密十块港币了。并且索罗斯肖似是八块支配的入股。另有一个催化剂是邦内的大佬史玉柱也起初缓缓增持民生银行，我以为这个股票也许还可能。
然则我以为处置层没有格力电器那么优良。并且另有极少诟病的，良众人说他门途很野，相对来说比力激进。于是我当时修设便是格力电器和民生银行，格力电器配了七成众一点，民生银行配了两成众一点。
后面连绵又有极少资金，我第一次开通了B股。当时买了第一支股票，江铃B。也是属于中邦有上风的创制业的行业。江铃B的仓位不重。到2012年民生银行有一波比力大的涨幅从五块众涨到快要12块。格力电器也缓缓涨了，也涨了百分之七八十支配。江铃B当时该当曾经翻番了。然后我就把民生银行掷掉了，江铃B也掷掉了。
格力电器从来持有，其他的从来等机遇。2013年中旬支配，当时加息、去杠杆也便是钱荒。当时买了一点浦发银行和招商银行。浦发银行很疾就涨了，掷掉之后买了招商银行。
到了2014年年头的光阴，我创造地产股像新城B，曾经跌到四毛钱（美元）了，并且市值差不众只要40亿支配。当时市盈率3倍支配，市净率0.5了。这个光阴股指曾经跌破2000点以下，我当时以为底部的迹象很鲜明，并且良众A股的蓝筹公司比港股还要低廉。当时中邦泰平比港股还要低廉15%以上了。我以为新城B是潜力最大的公司。由于它确实异常低估，而属于小而美的公司，公司市值很小又很强。从2003年借壳之后没有融资，靠着内素性的伸长，正在地产行业算是一个小而强这类的公司。我当时打定了四五成的资金买了新城B。厥后万科B股转H股。万科A股只要六块钱，H股亲密十块支配，于是我又买入万科。
2014年，我持有格力、万科、招商银行、新城B、中邦泰平，加极少可转债云云的修设。
2015年股指一齐涨到了4000众点。2014年的七月份支配，新城B停牌了（2015年5月复牌）。招商银行、格力电器、中邦泰平，正在谁人牛市中涨的并不众，约略也就涨一倍支配。
紧接着新城B也复牌了，然后揭晓了B转A的计划。B转A的光阴差不众18个涨停。
2015年6月，我去外洋，正在这之前我就创造一个欠好的迹象，身边修设的人纷纷进入了这些行业，另有良众挚友也操纵了杠杆。当时我就查了一下材料，当时创业板曾经逾越了当年纳斯达克估值，全体上A股的PB曾经到六倍了。于是我就把全部的A股都清仓了(当时4700众点)。新城B转A股要等证监会的容许，等通告有很众步伐就没有掷。
咱们从外洋回来之后，股指就一齐下滑，股指从5000众点，后面就一齐跌到的2600众点。格力电器跌到了十八九块钱，我就买了一点，另有买了极少分级A。新城B也从两块四五支配也跌到了一块一（美元），当时一块钱的现金采选权，又买了一点新城B。
2015年12月5号，新城B正式转A股沪市主板，当天最飞腾到了30块，我27块钱支配，十足掷掉了。掷掉之后，有一只股票，正在我的谁人观望畛域之内，便是融创中邦，当年买万科的光阴看过王石的列传和材料，内部就提到了当年万科的竞赛敌手顺驰，老板叫孙宏斌，王石讲他特意派万科周刊的主编去天津练习顺驰的高周转形式，良众地产公司就对孙宏斌开创了高周转形式很是敬重，高周转形式也成了厥后万科碧桂园恒大的一个杀手锏。
厥后又读了吴晓波的《大北局》内部特意讲到了孙宏斌正在卖掉顺驰前奈何和银行、供应商、员工们保护好优秀的干系，他以为孙还会东山复兴，我当时也这么以为，厥后融创10年正在港股上市，孙宏斌也开通了新浪微博，我也眷注了他，融创和绿城喜兆业那些事也领会极少，我以为他是一个格外优良的向导人。没过一个月，A股港股都同时起初大跌。融创跌到了四块。由于我当时第一次进港股，有一点操心，我就看了诸君能手的持仓。我仍旧比力平衡的，买了极少融创，极少阳光纸业，也同时也买了极少修滔化工啊，还中升控股、中集安瑞科等差不众买了有十只支配。
到2016年8月份支配我就去北京出差，我就问了良众边区的极少同事，他们讲各地的房价都曾经起初大幅度上涨了。这时我创造股市对地产类的公司没有什么很大的触动，我念商品房该当会有很大的涨价潮。
当时融创从处置层、从这种企业文明、从之前的史乘发扬另有他正在2015、2016年大幅增长货值，我以为是一个赔率和确定性相当相当高的一个标的。
我记适合时飞鹰兄和青石李有个对线的市值。我当时鉴定两年后约略会到这个市值，由于当时前十的公司最差差不众都有这个市值。融创根基上按它的货值和推货的速率该当会到前七，以至也许更高一点（厥后没念到融创的事迹会那么高）。
我回来之后就把其他的港股仓位都换到了融创，后面会道到为什么会有这个变更。融创到2016年岁尾的光阴，很明了起码有1300亿支配出售额。岁尾收了融科，那一年融创揭晓的年出售额1500亿支配。
2017年年头爆发了一件大事，融创通告收购乐视。讲真话，我当时听到这个讯息相当震恐。这正在我看来相当于林志玲嫁给王宝强。当天夜晚我一一面正在湖边来回走。我念了永远，最坏的希望融创收购挫折，亏一半或者亏很大一局限，结果还值不值得买，或者他还值不值得持有。我念懂得这个题目之后，以为纵然他亏良众，他仍旧值得买的。或者便是他值得持有。融创开了颁布会，有极少仍旧比力绝望，有些人比力乐观，我一面以为根基上该当很难告捷。
到了2017年，众人都明晰了，融创一齐上涨，最飞腾到了42块钱。像2015年雷同我卖了局限一连改进生存，股票主仓位仍旧持有融创。
到了2018年，到四月份的光阴，觉得上钱曾经很紧了，去杠杆也很鲜明。但我根基上也不太心爱去预测这种太甚于宏观的东西。
中央就展示一个俄罗斯铝业，由于受美邦的制裁影响就疾速差不众从五块钱跌到了两块以下。我当时就念了一念，这该当是一个很好的机遇，我就把非沪港通账户内部的资金全买了俄罗斯铝业。
当时买了，一块六七支配，厥后疾速下跌到一块四支配。然后没过众久，俄罗斯铝业就起初大幅反弹了。差不众是正在两块四五的光阴（最飞腾到3.98），我就十足卖掉了，由于我当时念法便是吃过于错愕这一波，并没有念着要赚事迹晋升的钱，这局限是属于我看不太懂局限。也算运气比力好，持有俄罗斯铝业这段时候躲过了一局限地产的这下跌。
厥后到了2018年10月底，A股跌到了2400，港股统统地产股均匀跌了一半，中间政事局集会之后地产股就起初曾经有点回暖了。正在这个光阴，我创造包含期间、奥园、新城都曾经很低廉了。我又分了极少仓到这些公司上去。
地产反弹一段后，教诲股2018年11月份出了一个新的策略（正在8月民促法送审稿出来后跌了一半以上）小儿园教诲这块儿不行盈余了，统统教诲股受到反击，良众教诲股跌了良众。天立教诲差不众跌到了一倍净资产，然后10PB支配。教诲股算轻资产形式或许跌到这个份上的原本很少，加上老板年富力强，公司口碑也不错，于是我又买了局限天立教诲。2019年根基上也没奈何动过。
他年青的光阴曾经名满六合，当时是效仿古代的名作家。之后就他仿自然，他去了敦煌莫高铺去摹仿那些古画，然后收集自然的景象。到了70岁的光阴，他起初师心，便是跟班我方本质，自然而然地升高了。
另一个是王邦维，他的三重地步，昨夜西风凋碧树，独上高楼，望断海角途，这是第一重地步，一一面喜欢一个东西正在练习历程中就很痴迷。
第二层，衣带渐宽终不悔，为伊消得人枯竭。便是说他起初有点痴迷了每天为之搏斗做作业。
第三层地步便是众里寻他千百度，蓦然回想，那人却正在灯火衰退处。当他做了作业，醉心，也悉力了，结果就自然而然的就来了。
2006-2007年明星司理阶段。当时初学不太懂，就念找最优良的明星司理，采选万科，招行。
2010-2015年明星司理 + 中邦振兴阶段 + 中邦比力上风阶段。后面缓缓懂了极少，之后创造本来良众东西也是有中邦特点的。中邦的正振兴，包含中邦的这种比力上风，人丁盈利，这方面是有很大的空间的。于是我当时就选的明星的司理处置的格力电器。
2015-2019中邦都市化经过盈利 + 优良处置层 + 好行业 + 低估的价值 + 适度的分裂阶段。厥后都市化经过趋向越来越鲜明了，一二线都市，三四线都市，原本这个经过都很鲜明。都市化经过带来良众盈利，这个是举动社会当时的一个主基调。另有我以为优良的处置层原本仍旧很紧张的。后面这个阶段便是好的行业，加上好的公司，然后正在加上低估的价值，然后再加上适度分裂吧，根基上是以这种操作思绪。
最先选行业，要自上而下，由于是正在中邦投资中邦的股票。外洋又是别的一回事。投资中邦的公司与中邦而今的发达阶段和中邦的比力上风亲切联系。
优良的公司、众人耳熟能详的显示马，包含这些高ROE公司，原本都属于这种。优良公司是一个自然竞赛的结果，不但是一个目标。
他是一个归纳的目标鉴定，最好不要简单个目标去鉴定。有几个元素一块组合，对它的估值和确定性就要强良众。赔率和概率的同一，高确定性、高赔率的股票就重仓，以你希冀的收益率举动一个评判轨范，条件条目是要高确定性。
第一是很榜样的地产股便是高杠杆股，良众价钱投资者比力诟病的。这是一个意睹所带来的机遇了。
第二是行业天花板。格力电气便是最榜样的，十年前众人就说空调的天花板，然则现实上这个行业从来正在发达，全部的公司也都发达的很好。
第三个是永续策划。良众人说我看公司要不行倒的，或者说他这一辈子都不会倒。现实上我以为这也是一个意睹，由于一家公司两年就能收回本钱，基础不须要他能不行永续策划。
第四个是企业全部制情势。另有些人说只投民企或投邦企，以为邦企功用太低了，民企也许竞赛力更强一点，现实上这个也会带来很大的一个意睹。
我中央插足过几次，一个是可转债，2011年的光阴，石化转债把全部的转债大幅下杀，中央有局限可能套利的机遇。
另有B股转A股。2012年浙能B,我当时也不太懂，直觉告诉我B股转A股该当最少有百分之二三十的溢价。结果没念到那波最终涨60%，当时仍旧熊市的光阴，假使是牛市，我猜度会长得更众。
新城B转A就不必说了，也是一个经典的案例。另有当时良众蓝筹股的股价比H股要低良众了。最榜样的招商银行，2012-2014年这三年搬砖根基收益达30%。由于我当时没并没有开港股的户，于是我也就没插足，然则这个确实是我能了解的。
另有一个套利便是分级A，当时折价厉害，分级B下跌之后带来远大的利润。当时我记得有以前我买过一个军工A，几天时候就有百分之十九的利润，确实是很大的一个机遇。由于它的年化收益率相当高。
也是我我方的一个历程。我当时买了良众小仓位的公司，最终创造都不成。我看了良众别人的案例，另有雪球上极少人的经典案例，毛病清单我根基上都抄下来记下，尽量不要去碰这些，是平常人容易犯的毛病。
我大局限时候仍旧挺纠合的，从第一个阶段的招行万科起初到厥后的格力电器。中央有一个阶段，2015年后我第一次进港股，港股与A股不太雷同内心没有底。于是我就分了十来个股票，也有些烟蒂类的，另有些纯香港的及沪港通的。
然则我创造假使这么分裂的话，良众公司你都弄不太懂，只是以为它低廉。稍微涨个百分之五六十之后，你就不明晰奈何办了，有些也许就要卖了。这种所谓烟蒂型的公司，根基上涨极少，你就以为有也许会下跌了内心永远没有底。所从此来我仍旧纠合到融创，我以为不管奈何样必然要纠合到我方又谙习处置层又优良各方面都还挺卓绝的公司。哪怕是纠合到一只都可能，绝对不行去为了分裂而分裂去投资。
我我方的体味便是一个便是股东会事迹纪要，看老板奈何说的奈何做的奈何念的，视频或者纪录啊采访可能看看全邦观、价钱观、别人的这种立场等，根基上可能看得出极少于是然来。
跟中邦古代白居易作诗很像。他讲看一个东西之后，要用最简陋的口述或者最简陋的本领告诉别人是个什么东西。也便是说，投资股票要或许很简陋的几句话或许讲领略这个公司为什么要买这个股票。
这个本领我以为很好，当有极少好股票大机遇来的光阴，原本是很较着机遇。根基上躺着就可能把钱挣了。白居易作诗也是云云的意义，每次他做完诗告诉不奈何识字老太太，假使能听得懂的话诗就作得好。便是说投资一家公司的股票，假使很简陋几句话就注明白的话往往是个机遇，假使你须要费很大的劲去跟别人疏解，各类变量都要领会的话，原本这个也许就不是一个很好的投资。
买入股票后假使有此外更好的采选，仍旧要采选你材干畛域之内的赔率很高的股票。
烟蒂类我以为不太适合我，我更心爱优良的、有必然溢价权的、统统企业文明比力好的公司，我更能拿得住。由于股市大局限的光阴，不是那种希奇低也不是那种希奇高的光阴，平日状况信任比力众一点，持有烟蒂公司内心会没有底，优良公司就从来可能持有，做时候的挚友会更好极少。
大局限的人最好不要去影响处置层，或者去插手处置层，假使以为处置使命做的欠好估值上就打个八折，七折，然则要告诉处置层奈何劳动，我以为这个是也不明智也不实际的。
练习有两类，一个便是学这个行业最优良的人。像咱们做投资的人，信任是学巴菲特、格雷厄姆、芒格，邦内段永平，另有极少优良的基金司理本来说的归江、王璟、茅台03等。
第二个便是毛病清单法，便是众练习别人正在投资方面或者此外事变上面犯的那些毛病。由于人都是雷同的，根基上你别人犯的毛病，你约略率上有也许会犯。于是你最好列一个毛病的清单去变动，常常我方看一看提示一下我方。
譬喻说很榜样的不借钱、不做空、不必杠杆这些，巴菲特都曾经说得很领略了，众看几次别人正在这上面犯的错。就会领略这个东西并不适合你，或者说这个东西也许便是毛病的。
邦外里名流另有海外极少华侨，如说李嘉诚、郭鹤年。邦内知名的企业家，譬喻当时我买地产股时看了王石、任志强的几本书，孙宏斌的微博及先容他的极少作品，极少地产公司向导人的先容作品，碧桂园的1000天。
像唐宋元明清史。我以为有几本写的可能，譬喻说《唐史并不如烟》、《隋唐这些猛人》、《明朝那些事儿》这些都是寻常易懂的，这些或许让你对统统中邦的史乘有必然的领会。
咱们我方做投资也是一个知行合一的历程。咱们投资的股票，必然要我方或许了解的明晰的，现实上认知肯定了收益和高度，然后就把认知跟履行勾结起来。
譬喻说日本，由于咱们是大东亚儒家文明的情况，并且也是从农耕社会到工业社会到消息社会变更。现实上美邦、英邦现实模仿事理并不太大。
日本儒家文明也从农耕社会过来的，于是咱们领会一下日本的战邦史、另有厥后的明治维新史、几大日本财阀家族史挺蓄谋义的。
我懂得不是良众，我看过几本。《乌合之众》众人该当都看过，《心智探奇》四部曲是美邦哈佛大学的情绪学教养讲的，好处便是让你或许明晰良众改变，人内心改变、人性，另有群体效应。
这个方面有良众书《自私的基因》、《枪炮、病菌、钢铁》、《地舆霸权》、达尔文的《生物进化论》让你明晰统统人类史乘统统生物是奈何进化来的，对了解公司也许仍旧有点助助的。
我一面是比力比力酷爱武侠的。《金庸全集》、《古龙全都翻了很众遍了。两个榜样人物，金庸一个榜样人物杨过。他经验了良众阶段，最起初是从郭靖，再到欧阳锋，再到全真教，再到古墓派，再他我方修炼九阴真经，再到他手被砍学独孤求败的武功，然后自创黯然断魂掌。这也是一一面练习和进化进阶的一个历程，这一面的故事很蓄谋思。
另有古龙小说内部的李寻欢也便是小李飞刀。他给我的很大的一个模仿事理，便是它根基上很少动手，他动手必中。我的了解便是极高赔率和极高概率的光阴，他才动手，其他光阴他都是不动手的。
《三体》《银河帝邦三部曲》等或许让人脑洞大开。明晰异日是什么景遇，投资者须要领会异日全邦是什么样，异日3-5年的经过和社会大致的组织。
我以为也挺蓄谋思的，可能练习一下，或者念要领会一下如福尔摩斯、东野圭吾的作品。有一个很知名繁杂的套利机遇叫立标。便是按照众人采选大股东，再来采选，再举办第三次采选，这个有点烧脑，当时我以为太繁杂了没有插足。假使这方面领会很深原本便是一个投资机遇。
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